在沉寂了整整个季度后四平泡沫板专用胶厂，
近日，商业银行"二永债"的发行又重启啦！
这就要说到商业银行的钱是从哪里来的。
在我们印象中，银行总是很有钱。
但是，银行的钱也不都是自己的。
银行的钱有部分是自己的或者能自行掌控的，我们称之为资本；
有大部分是借来的，比如银行存款等，就是问储户"借"的，我们称之为负债。
银行的资本，可以用于吸收银行在经营中所产生的损失。
但不同的资本，对于损失吸收能力低、清偿先后顺序有所不同，
所以我们可以把资本分为 3 类：
其中，银行发行的二资本债用于补充银行的"二资本"，永续债用于补充银行的"其他资本"。
两者称"二永债"。
我们今天就先来说说永续债。
顾名思义，永续债是没有明确到期日，或期限非常长～的债券，
持有人可以按期取得利息，但不能要求清偿本金。
对投资人来说，永续债的债券利息般相对普通债券，
而风险小于普通股。
具体地说，永续债有以下特点：
／期限／
永续债的期限有 2 种形式，
（1）种永续债是约定到期日。
但对于永续债的发行人来说，有赎回权。
赎回权是指发行人能在约定的时间内
按照定的价格赎回永续债的权利。
（2）另种有约定到期日的，
但发行人有延期选择权，
在每个到期日，
发行人具有可以选择延长到期日的权利。
理论上发行人可以限期续期，
这有点像——
永续债的发行期限以 3+N 和 5+N 为主，
债券 3 年或者 5 年到期后，可以选择是否延长期限。
哦，也不定哦，
发行人可以选择：
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／利息递延支付／
每个付息日，
发行人有权选择将所有应付利息迟至下个付息日支付，
永续债的利息递延支付不构成违约。
递延付息也是有限制条款的，
在递延利息及其孳息全部清偿完毕前，不得向股东分红，不得减少注册资本，不得向偿付顺序劣后于永续债的证券进行任何形式的偿付。
而且每笔递延利息在递延期间需要计利息，般递延利息按照当期票面利率计复利，有的永续债还对利息递延设置了罚息。
这就相当于对投资人的保护条款，限定了发行人须支付利息的情形，增加递延支付的成本。
这就要说到
／次属／
永续债可以分为普通永续债和次永续债。
在破产清时，次永续债清偿顺序虽然优先于股权资产，万能胶生产厂家但其清偿顺序劣后于发行人的其他普通债务之后。
而如果是普通永续债，
当破产清时清偿顺序就等同于发行人所有其他普通债务。
这里就体现了永续债的"债"。
也不是哦，因为有——
／利率跳升条款／
永续债的利率可以随着借款时间的增加而提升。
比如对于 5+N 的永续债，若 5 年发行人不赎回，则债券票面利率上升。
每重定价周期跳升基点通常为 3 左右。
比如 5+N 的永续债，假设前 5 年利率是 4，那么 6 年起就是 4+3=7。
利率跳升条款是对投资人的保护，增加投资人收益。
而对发行人而言，面对上涨的利率就可能选择赎回，或者设置封顶利率，止成本失控。
由于永续债没有明确的到期日，发行人可延迟付息还本而不违约，从这点看，具有较强的"股"。
因此，在定条件下永续债是可记入所有者权益，
这样补充了资本金，并减少了负债，发行人的资产负债率也降低了，
这样有利于优化资本结构，提升风险抵御能力。
而且，与股权相比，永续债并投票权，
不会稀释老股东的股权，
因而发行永续债，老股东也没异议，
对发行人生产经营活动也不会产生影响。
后我们比对下永续债与普通债券区别：
1、永续债没有明确的到期期限，
而普通债券是有明确到期时间。
2、永续债利息较，而且还可以设置跳升条款；
普通债券利息相对较低。
3、永续债在定条件下可计入所有者权益类，
普通债券计入负债。
4、永续债可自主决定是否延迟付息，
普通债券旦延期支付就违约。
这里插句，
永续债是被入权益类还是负债类，还是要严格按照企业会计准则操作。
现在大应该明白何谓永续债了吧？
等有机会我们再说说"二永债"中的另个主角——二资本债。
"二永债"作为资本补充的重要工具，其发行有明显的季节特征，季度受到春节假期及监管批文下发节奏的多重因素影响，致季度银行们未发行"二永债"。
而二季度通常会是"二永债"发行的峰，近日多银行就启动了发行工作。
好了，今天就说到这儿吧。
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