SpaceX 已经于上个星期向美国 SEC 递交了招股说明书。据可靠消息，OpenAI 和 Anthropic 这两个大模型巨头也正在准备招股说明书，分别可能于今年二季度和三季度上市。毫疑问秦皇岛护角胶，它们将成为有史以来估值、融资规模大的三个 IPO：
SpaceX 招股书暂未披露估值和融资计划，但华尔街期望估值为 1.75 万亿美元，甚至可达 2 万亿美元。
OpenAI 今年 2 月完成新轮融资后，估值为 8620 亿美元。
Anthropic 上轮融资的估值为 3600 亿美元，但那是老黄历了，近市场广泛预期其估值已反 OpenAI。
也就是说，我们可能在年之内（甚至是三个月之内）连续目睹三个估值过 1 万亿美元的 IPO！这是人类历史上空前的！而且这三公司的融资规模应该都不会小，它们目前都是现金流出大户，都要在 AI 基础设施上投入巨资，上市不仅仅是为了老股东套现，而是为了充分利用当前的科技股大牛市募集资金。如果它们的 IPO 融资额都接近乃至过 1000 亿美元，我不会感到奇怪。
在此之前，人类历史上募集资金量大的 IPO 依次是（注：均含承销商额配售选项）：
沙特阿美石油，含绿鞋 294 亿美元；
阿里巴巴，250 亿美元；
软银集团，235 亿美元；
通用汽车秦皇岛护角胶，231 亿美元
农业银行，221 亿美元；
工商银行，219 亿美元；
AIA，205 亿美元；
Visa, 197 亿美元；
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NTT DoCoMo, 184 亿美元；
Enel, 166 亿美元。
按照路透的报道，SpaceX 的目标融资额为 750-800 亿美元，几乎肯定会过上述列表当中的前三名之和；如果市场反映热烈，融资额上调，甚至可能过前四名之和！OpenAI 和 Anthropic 的目标融资额还不清楚，但它们的现金流状况比较差，不排除会多募集些资金，至少不应比 SpaceX 少太多。我们不难得出结论：这三个巨霸的融资总额，很可能过此前人类历史上大的十个 IPO 融资之和 ……
谁说人类历史已经终结了的？仅仅三年前，哪怕年前，有人敢做出这样的预言吗？
如果按 IPO 定价时的估值，"三个巨霸"对历史的跨越幅度倒是不大，主要是因为沙特阿美这公司太 BUG 了——日开盘前的估值就达到了 1.7 万亿美元，是整个亚洲二市值突破 1 万亿美元的公司（猜猜是谁？）。假设 SpaceX 以 1.75 万亿美元甚至 2 万亿美元估值上市，也就是略沙特阿美而已；OpenAI 和 Anthropic 的市值肯定比不上沙特阿美。
但是，只要去掉沙特阿美，"三个巨霸"的估值相对于历史上的前辈们，PVC管道管件粘结胶就是碾压式的越：阿里巴巴日开盘前的估值为 1750 亿美元，是迄今为止的二名、科技行业的名；Facebook（现名为 Meta）为 810 亿美元；其他所有公司，论属不属于科技行业，日开盘前的估值均低于 800 亿美元。
只要 OpenAI 的 IPO 定价不出现估值倒挂，就肯定能达到或过阿里当年的 5 倍、Facebook 当年的 11 倍。Anthropic 的 IPO 估值应该会与 OpenAI 相仿，取决于这波 Agentic Workflow 引发的 Token 盛宴能否持续。至于 SpaceX 就不用说了，它的估值甚至能沙特阿美，直接空降美股市值的五或六名；历史上二名到三十名的 IPO 估值加起来都未有它大（我没有过，谁能用 Claude Opus 4.7 跑个任务看？）。
大约百二十年以前，约翰 ·D. 洛克菲勒成为了人类历史上个十亿富翁 ( Billionare ) ；今年，马斯克很可能成为人类历史上个万亿富翁 ( Trillionare，以上均以美元为单位 ) 。就考虑到通货膨胀因素，顶富豪财富的指数增长也让人目眩迷。马斯克现在看起来很孤单，但应该不会孤单太久，只要 AI 大潮持续下去，下个万亿富翁的出现只是时间问题，论是不是埃里森或贝索斯这种老辈。
到底有没有泡沫？这个问题很难回答，因为过去三年半之内，凡是认为人工智能有泡沫的投资者都被市场消灭了，或者至少被教育好了。不过，以美林为的些投行确实认为现在到了唱空的时候了——三个巨霸 IPO 的"吸水作用"，以及很可能卷土重来的通胀，再加上不稳定的全球地缘政格局，可能给漫长的人工智能牛市划上休止符。信不信由你。
我的观点？我认为资本市场有没有泡沫是值得商榷的（很可能有，而且很大），但人工智能这个概念本身不是泡沫，太空探索乃至移民火星不是泡沫。我曾经很担心，人类进步的阶梯是否已经走向终结，能发明的东西都发明过了，能探索的疆域都探索过了。现在看来没要担心。在我们这代人乃至下代人的有生之年，人类仍将以加速度向前发展，虽然发展不会是线的，会有曲折。
愿人类荣光永存！
本文没有得到 SpaceX, OpenAI 或 Anthropic 的任何资助或背书。
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